高端與超高端白酒市場：茅臺保持領先地位，千元價格帶出現變動

　　超高端白酒：在提價之后，茅臺繼續(xù)穩(wěn)定地領跑市場?；仡櫭┡_在21世紀以來的9次提價，每一次都對公司的業(yè)績產生了顯著的正面影響。例如，在2011年1月，公司將飛天茅臺的出廠價從499元提升至619元，那一年的公司營收增長了58%。數據顯示，公司在提價年份的營收增速(27%)明顯高于未提價年份(21%)。與奢侈品品牌CHANEL和LVMH的提價策略相比，這兩家公司近五年頻繁提價，業(yè)績顯示提價對公司營收的積極影響更大。因此，我們預計在2024年茅臺第10次提價之后，公司業(yè)績將得到顯著的支撐。

　　高端白酒：千元價格帶的穩(wěn)定狀態(tài)可能會被打破。今年，千元價格帶的白酒出現了一定的價格下調，二線千元價格帶的白酒品牌開始向800元+的價格區(qū)間靠攏。考慮到飛天茅臺的提價具有很強的引導性，我們認為，明年在“跟隨提價+量價控制”的雙重影響下，五糧液和瀘州老窖的競爭格局可能會變得更加復雜。同時，千元價格帶可能會出現分化，管理優(yōu)勢明顯的酒企可能會在批價上出現差距，同時也會有品牌出現“掉隊”的現象。